Les fondamentaux de la gestion de trésorerie d'entreprise

La gestion de trésorerie est un élément essentiel de la gestion financière d'une entreprise. Elle concerne la gestion des flux de trésorerie entrants et sortants, ainsi que la gestion des liquidités de l'entreprise. Une bonne gestion de trésorerie garantit que l'entreprise dispose des liquidités nécessaires pour répondre à ses besoins opérationnels et financiers.

Elle comprend plusieurs activités, telles que la prévision des flux de trésorerie, la gestion des encaissements et des décaissements, la gestion des placements de trésorerie, la gestion des financements, et la gestion des risques liés à la trésorerie.

Cet article s'adresse aux dirigeants qui cherchent à optimiser leurs liquidités comme aux directeurs financiers en charge de la trésorerie d'une grande entreprise. Il présente les principes fondamentaux de la gestion de trésorerie, les techniques utilisées pour gérer les flux et les moyens d'anticiper les risques financiers.

En pratique, gérer la trésorerie d'une entreprise repose sur quatre gestes : prévoir les encaissements et les décaissements, suivre chaque jour la position consolidée de tous les comptes, conserver une réserve de sécurité, puis placer l'excédent sur des supports adaptés à la durée pendant laquelle il restera disponible.

La gestion de trésorerie : définition et enjeux

La gestion de trésorerie vise à s'assurer que l'entreprise dispose toujours des liquidités nécessaires pour honorer ses engagements financiers, tels que le paiement des fournisseurs, des salaires, des impôts, et pour financer ses investissements. Elle consiste également à anticiper les besoins futurs en liquidités et à mettre en place des stratégies pour les satisfaire.

Les enjeux de la gestion de trésorerie sont multiples et touchent à la fois la survie financière de l'entreprise et son développement. Une gestion efficace de la trésorerie permet à l'entreprise de :

Assurer sa solvabilité : En gérant scrupuleusement les flux de trésorerie, l'entreprise peut éviter les situations de défaut de paiement et préserver son accès au crédit. Cela lui permet de maintenir sa crédibilité auprès de ses partenaires financiers et fournisseurs.

Optimiser sa rentabilité : Une bonne gestion de trésorerie permet de minimiser les coûts financiers liés aux emprunts ou aux découverts bancaires. Elle permet également de dégager des ressources pour investir.

Maîtriser ses risques : La gestion de trésorerie permet de repérer les risques financiers potentiels et de mettre en place des mesures pour les contrôler, y compris les risques de change ou les risques liés aux fluctuations des taux d'intérêt.

Assurer sa flexibilité : Une gestion de trésorerie efficace permet à l'entreprise d'être réactive et de faire face à des situations imprévues ou des demandes urgentes de liquidités.

Planifier son développement : En anticipant les besoins futurs en liquidités, l'entreprise peut planifier ses investissements, ses acquisitions ou ses projets de croissance de manière plus efficace.

Pour atteindre ces objectifs, de nombreux outils et techniques permettent de suivre et d'analyser les flux de trésorerie, de placer les liquidités disponibles, d'établir des prévisions financières, de négocier avec les partenaires financiers et de mettre en place des politiques de financement adaptées.

Les principaux outils de gestion de trésorerie

Plusieurs outils aident les responsables financiers à prendre des décisions éclairées :

1. Le budget de trésorerie
Le budget de trésorerie permet de prévoir les flux de trésorerie à court ou moyen terme. Il estime les rentrées et sorties d'argent prévues sur une période donnée, généralement mensuelle ou trimestrielle. En anticipant les besoins et en identifiant les excédents, les entreprises peuvent mieux planifier leurs activités.

2. La prévision de trésorerie
La prévision de trésorerie consiste à estimer les flux futurs de l'entreprise, en tenant compte des dépenses prévues, des ventes attendues, des paiements des clients et des échéances fournisseurs. Elle permet d'identifier les périodes de surplus ou de manque de liquidités.

3. Le tableau de bord de trésorerie
Le tableau de bord de trésorerie est un outil de suivi des flux en temps réel. Il regroupe les soldes bancaires, les encaissements, les décaissements et les prévisions. Il permet d'identifier rapidement les écarts entre les prévisions et les résultats réels.

4. Les placements financiers
Les placements financiers permettent de générer des revenus sur les liquidités dont l'entreprise n'a pas besoin immédiatement. Les comptes à terme, les fonds du marché monétaire ou les obligations n'ont pas les mêmes caractéristiques de risque, de liquidité et de rendement. Le choix doit tenir compte de l'horizon de la trésorerie et du niveau de risque acceptable, avec l'appui de conseillers spécialisés.

5. Les lignes de crédit
Les lignes de crédit sont des facilités de financement mises à disposition par les banques pour couvrir des besoins ponctuels. Elles offrent une solution de secours en cas de manque de liquidités. Les responsables financiers doivent veiller à ne pas en dépendre excessivement.

6. Les logiciels de gestion de trésorerie
Les logiciels de gestion de trésorerie facilitent la collecte, l'analyse et le suivi des informations liées à la trésorerie. Ils permettent d'automatiser certains processus de paiement et de produire des rapports financiers. Une fois les excédents identifiés, une plateforme de placement comme Hedg permet de comparer les solutions disponibles pour les placer.

Utilisés de manière appropriée, ces outils permettent d'assurer la stabilité financière de l'entreprise, d'anticiper les besoins de trésorerie et de valoriser les liquidités disponibles.

La planification budgétaire

La planification budgétaire consiste à établir un plan financier détaillé qui prévoit les revenus, les dépenses et les investissements futurs de l'entreprise sur une période donnée.

Son objectif est de donner une vision financière à moyen ou long terme, en alignant les ressources disponibles sur les objectifs stratégiques. Elle guide les décisions d'allocation des ressources, de gestion des liquidités et de contrôle des dépenses.

Pour mettre en place une planification budgétaire efficace, l'entreprise doit suivre certaines étapes clés :

Évaluation des données financières : recueillir et analyser les données historiques (ventes, revenus, dépenses, flux de trésorerie) pour identifier les tendances et les fluctuations.

Établissement des objectifs financiers : définir des objectifs clairs et réalistes pour la période, cohérents avec la stratégie globale de l'entreprise.

Préparation du budget initial : élaborer un budget détaillé incluant les sources de revenus prévues, les dépenses opérationnelles, les investissements et les coûts fixes.

Révision et ajustement : réviser le budget en fonction des nouvelles informations ou des changements de circonstances.

La planification budgétaire est un processus continu, qui implique un suivi régulier, des ajustements et une évaluation des écarts entre les prévisions et les résultats réels.

La prévision de trésorerie

La prévision de trésorerie consiste à anticiper les flux entrants et sortants afin d'assurer une gestion optimale des liquidités de l'entreprise. Une prévision fiable permet de prendre des décisions éclairées en matière de financement, de placement et de paiement des fournisseurs.

L'importance de la prévision de trésorerie
Elle donne une vision claire de la situation financière à court terme et permet de prévenir les risques de découvert, d'insuffisance de liquidités ou de non-paiement des fournisseurs. Elle sert aussi à déterminer les besoins de financement, à éclairer les décisions d'investissement et à négocier des conditions de paiement.

Les outils de prévision de trésorerie

Le tableau de bord de trésorerie : il permet de suivre et d'analyser les flux passés et présents pour identifier les tendances et les écarts.

Les logiciels de prévision de trésorerie : ils automatisent la collecte des données financières et les calculs.

Les modèles financiers : ils estiment les flux à partir de variables telles que les ventes, les dépenses, les délais de paiement et les conditions de crédit.

Les bonnes pratiques pour une prévision de trésorerie fiable

Collecter des données fiables : la qualité des informations financières utilisées conditionne la précision des résultats.

Actualiser régulièrement la prévision : les flux peuvent varier rapidement.

Analyser et ajuster les écarts : comparer régulièrement les prévisions aux résultats réels pour améliorer les hypothèses.

Impliquer les parties prenantes clés : ventes, achats et direction générale apportent des informations utiles à la prévision.

Une prévision de trésorerie fiable permet d'optimiser la gestion des liquidités, de réduire les risques financiers et de prendre des décisions plus éclairées.

La gestion des flux de trésorerie

Les flux de trésorerie représentent les entrées et les sorties d'argent de l'entreprise sur une période donnée. Il faut gérer ces flux afin de garantir la stabilité financière de l'entreprise et de prendre des décisions éclairées en matière de financement et d'investissement.

Gestion des entrées
Elle consiste à accélérer les encaissements : gestion des délais de paiement des clients, politiques de crédit bien définies, remises pour paiement anticipé. Une gestion efficace des entrées permet de maintenir des niveaux de trésorerie suffisants.

Gestion des sorties
Elle concerne la maîtrise des dépenses : supervision des coûts opérationnels, négociation avec les fournisseurs, politiques de contrôle des dépenses.

Gestion des relations avec les banques et les parties prenantes
La gestion des flux implique aussi la gestion des relations avec les différentes banques, pour bénéficier de conditions de crédit favorables et de solutions de financement adaptées. Une communication transparente avec les actionnaires, les créanciers et les fournisseurs facilite leur coopération.

Les indicateurs clés du pilotage de trésorerie

Quelques indicateurs suffisent pour savoir si la trésorerie est sous contrôle. Ils se calculent à partir du bilan et de la balance âgée des clients et des fournisseurs, et se suivent au moins chaque mois, en même temps que le prévisionnel.

Formules usuelles d'analyse financière, présentées à titre pédagogique. Les retraitements peuvent varier selon les méthodes de l'expert-comptable.

Prenons une entreprise fictive dont le fonds de roulement atteint 500 000 € et le BFR 320 000 €. Sa trésorerie nette s'établit à 180 000 €. Si elle prévoit 60 000 € de dépenses exceptionnelles dans les six prochains mois et conserve une réserve de 80 000 €, son excédent plaçable est de 40 000 €. Réduire son délai client de dix jours libérerait en outre une trésorerie supplémentaire proportionnelle à son chiffre d'affaires quotidien. L'appui de l'expert-comptable pour analyser la trésorerie excédentaire permet de fiabiliser ces chiffres.

Protéger la trésorerie de l'entreprise : 6 leviers

Protéger la trésorerie consiste à réduire le risque de tension de liquidité et le risque de perte sur les sommes déposées ou placées. Six leviers concrets s'appliquent à la plupart des TPE et PME.

1. Centraliser ses comptes bancaires

Lorsque les fonds sont répartis entre plusieurs banques, la première étape consiste à disposer d'une position consolidée, mise à jour chaque jour. Un outil d'agrégation bancaire rassemble les soldes et les mouvements sur une seule interface, ce qui facilite les rapprochements, la détection des anomalies et la prévision. Dans un groupe, la centralisation de la trésorerie au niveau de la holding permet en outre de compenser les excédents et les besoins des filiales.

2. Contrôler les dépenses

Une politique de dépenses écrite fixe des plafonds par service, un circuit de validation des engagements et une double validation des virements au-delà d'un seuil. Ce circuit protège aussi contre la fraude au président et les fausses demandes de changement de coordonnées bancaires d'un fournisseur, qui doivent toujours être confirmées par un contact déjà connu. Le suivi mensuel des dépenses réelles par rapport au budget permet de corriger les écarts avant qu'ils ne pèsent sur la trésorerie.

3. Négocier les délais de paiement

Côté clients, des acomptes à la commande, une facturation rapide et des relances structurées réduisent le délai d'encaissement. Côté fournisseurs, des délais négociés donnent de la marge, dans la limite du cadre légal : l'article L441-10 du Code de commerce plafonne le délai de paiement entre entreprises à 60 jours à compter de la date d'émission de la facture, ou à 45 jours fin de mois si les parties en conviennent. Tout retard expose aux pénalités de retard et à l'indemnité forfaitaire pour frais de recouvrement de 40 €.

4. Constituer une réserve de sécurité

La réserve de sécurité absorbe un retard d'encaissement, une baisse d'activité ou une dépense imprévue sans recourir au découvert. Elle est souvent exprimée en mois de charges fixes, par exemple trois mois, et se module selon la saisonnalité de l'activité, la concentration du portefeuille clients et l'accès au crédit. Notre article sur la réserve de liquidités pour faire face à l'imprévu détaille la méthode de calcul. Cette réserve reste disponible immédiatement ou en quelques jours.

5. Répartir ses dépôts entre plusieurs banques

Les dépôts d'une entreprise, y compris les comptes à terme, sont couverts par la garantie des dépôts du FGDR jusqu'à 100 000 € par déposant et par établissement, avec une indemnisation sous sept jours ouvrables. Au-delà de ce montant, l'excédent dépend de la solidité de la banque. Répartir les dépôts entre plusieurs établissements limite ce risque et facilite la mise en concurrence des taux.

6. Placer l'excédent selon son horizon

La trésorerie qui dépasse les besoins prévus et la réserve de sécurité peut être placée. Chaque montant va sur un support dont la durée correspond à la date à laquelle il sera utilisé : disponibilité immédiate pour la réserve, compte à terme pour une échéance connue, supports de plus long terme pour les sommes durablement inutilisées. La règle des 3 poches de trésorerie formalise cette répartition, et les supports courants sont décrits ci-dessous.

Les supports de placement de trésorerie

Une partie importante de la gestion de trésorerie, surtout en période d'inflation, consiste à placer l'excédent de trésorerie sur des supports adaptés à son horizon. Voici les supports couramment utilisés, dont les niveaux de risque diffèrent sensiblement :

Comptes rémunérés : comptes bancaires qui permettent de percevoir des intérêts sur les fonds déposés. Les taux varient selon les banques et les montants et restent généralement faibles, avec une disponibilité immédiate.

Comptes à terme : les comptes à terme sont des dépôts bancaires placés pour une durée fixe à un taux d'intérêt convenu. Ils offrent généralement des taux plus élevés que les comptes rémunérés, mais les fonds sont bloqués jusqu'à l'échéance choisie. Un retrait anticipé n'est possible que si le contrat le prévoit, avec un préavis et une réduction des intérêts dont les modalités varient selon la banque.

Obligations d'État : les obligations d'État, comme les bons du Trésor, sont des titres de créance émis par un État, avec une échéance allant de quelques mois à plusieurs années. Leur risque dépend de la qualité de crédit de l'État émetteur et leur valeur varie avec les taux d'intérêt avant l'échéance. Elles sont accessibles notamment via des fonds obligataires, dont le capital n'est pas garanti.

Obligations d'entreprise : les obligations d'entreprise offrent généralement des rendements plus élevés que les bons du Trésor, en contrepartie d'un risque plus élevé. Il faut évaluer la solvabilité de l'émetteur.

Fonds monétaires : les fonds monétaires investissent dans des instruments à court terme tels que des certificats de dépôt, des bons du Trésor et des titres du marché monétaire. Ils offrent une liquidité élevée. Leur risque est faible, mais ni leur rendement ni le capital ne sont garantis. Notre comparatif compte à terme et fonds monétaire détaille leurs différences.

Produits structurés : les produits structurés combinent plusieurs composantes, telles que des obligations et des options. Ils peuvent viser un rendement supérieur, en contrepartie de risques spécifiques, notamment le risque de l'émetteur et un risque de perte en capital selon les produits.

Chaque entreprise doit évaluer ses besoins de liquidité, ses objectifs, son niveau de risque acceptable et sa politique ESG avant de choisir un support.
La diversification permet de répartir les risques. Les conseillers Hedg peuvent vous présenter les solutions disponibles et leurs caractéristiques.

La gestion des risques financiers

La gestion des risques financiers vise à identifier, évaluer et traiter les risques liés aux activités financières, afin de limiter leurs effets sur la trésorerie et le résultat de l'entreprise.

Identification des risques financiers
Les principaux risques sont le risque de change, le risque de taux d'intérêt, le risque de crédit et le risque de liquidité.

Le risque de change est lié aux fluctuations des taux de change. Il concerne surtout les entreprises qui mènent des transactions à l'international.

Le risque de taux d'intérêt est associé aux variations des taux sur les marchés. Une hausse des taux peut augmenter le coût des emprunts.

Le risque de crédit correspond à la possibilité que des clients ou des contreparties ne respectent pas leurs obligations, avec à la clé des impayés ou des créances douteuses.

Le risque de liquidité concerne la capacité de l'entreprise à disposer de liquidités suffisantes pour faire face à ses obligations à court terme.

Évaluation et traitement des risques financiers
Une fois les risques identifiés, il faut évaluer leur impact potentiel, par exemple par des simulations de scénarios, puis mettre en place des mesures adaptées : instruments de couverture, politiques de crédit strictes, diversification des sources de financement.

Les stratégies de financement

Les stratégies de financement déterminent la manière dont l'entreprise obtient les ressources nécessaires à son fonctionnement et à sa croissance. Les plus courantes sont :

Financement par capitaux propres : émission d'actions ou de parts en échange d'investissements, sans endettement, mais avec un risque de dilution des actionnaires existants.

Emprunts : crédits auprès de banques ou d'autres établissements, pour financer des investissements ou des besoins ponctuels, dont il faut mesurer le coût.

Financement participatif : sollicitation d'un grand nombre d'investisseurs via une plateforme en ligne, une alternative aux financements traditionnels.

Partenariats et alliances stratégiques : partage des coûts et des risques d'un projet avec d'autres entreprises.

Une stratégie de financement inadaptée peut entraîner des tensions de trésorerie, une hausse du coût du capital et une perte de confiance des investisseurs.

FAQ : gestion de trésorerie

Qu'est-ce que la gestion de trésorerie d'une entreprise ?

La gestion de trésorerie regroupe l'ensemble des actions qui permettent à une entreprise de disposer, à tout moment, des liquidités nécessaires pour payer ses fournisseurs, ses salariés, ses impôts et ses échéances bancaires. Elle comprend la prévision des encaissements et des décaissements, le suivi quotidien des soldes bancaires, la gestion des relations avec les banques, le financement des besoins temporaires et le placement des excédents. Son objectif principal est la solvabilité de l'entreprise ; la rémunération des liquidités disponibles vient ensuite, sans prendre de risque incompatible avec leur date d'utilisation.

Quelle différence entre trésorerie et rentabilité ?

La rentabilité mesure la capacité de l'entreprise à dégager un bénéfice, alors que la trésorerie mesure l'argent effectivement disponible sur ses comptes. Une entreprise rentable peut manquer de trésorerie si ses clients paient tard, si ses stocks augmentent ou si elle investit fortement : le bénéfice est enregistré en comptabilité, mais l'argent n'est pas encore encaissé. À l'inverse, une entreprise peu rentable peut temporairement disposer de trésorerie grâce à des acomptes ou à un emprunt. C'est pourquoi le suivi du BFR et du prévisionnel de trésorerie complète celui du compte de résultat.

Comment calculer la trésorerie nette d'une entreprise ?

La trésorerie nette se calcule de deux façons qui donnent le même résultat. Par le haut du bilan, elle est égale au fonds de roulement diminué du besoin en fonds de roulement. Par le bas du bilan, elle correspond aux disponibilités et valeurs mobilières de placement, diminuées des concours bancaires courants comme le découvert. Une trésorerie nette positive signifie que les ressources stables financent entièrement le cycle d'exploitation. Une trésorerie nette négative traduit une dépendance aux financements bancaires de court terme, qu'il convient de surveiller avec le prévisionnel.

Quelle réserve de trésorerie une entreprise doit-elle conserver ?

Il n'existe pas de montant réglementaire : la réserve dépend de l'activité de chaque entreprise. Elle est souvent exprimée en mois de charges fixes, par exemple trois mois, puis ajustée selon la saisonnalité, la concentration des clients, la régularité des encaissements et l'accès à des lignes de crédit. Une entreprise dont quelques clients représentent l'essentiel du chiffre d'affaires conservera une réserve plus élevée. Cette réserve doit rester disponible rapidement, sur un compte courant, un compte rémunéré ou un support monétaire, et non sur un placement dont la sortie est longue ou incertaine.

Comment protéger la trésorerie de son entreprise ?

Six leviers protègent la trésorerie : centraliser la vision de tous les comptes bancaires, contrôler les dépenses avec un circuit de validation, négocier les délais de paiement dans le cadre légal, constituer une réserve de sécurité, répartir les dépôts entre plusieurs banques et placer l'excédent selon son horizon. La répartition bancaire tient compte de la garantie des dépôts du FGDR, limitée à 100 000 € par déposant et par établissement. Le contrôle des virements protège aussi contre les fraudes aux coordonnées bancaires, fréquentes dans les entreprises de toute taille.

Que faire d'un excédent de trésorerie ?

Un excédent de trésorerie est la part des liquidités qui dépasse les besoins prévus et la réserve de sécurité. Il peut être placé, en choisissant un support selon la date à laquelle les fonds seront utilisés. Le compte à terme convient à une échéance connue, avec un taux fixé à la souscription et un capital restitué à l'échéance. Le fonds monétaire convient aux sommes à disponibilité incertaine, sans garantie du capital. Les fonds obligataires, SCPI ou produits structurés concernent des horizons de plusieurs années et comportent un risque de perte en capital.

Conclusion

Une bonne gestion de trésorerie assure la stabilité financière de l'entreprise et sa capacité à honorer ses engagements. Elle repose sur des politiques et des procédures claires, des prévisions fiables, des outils de suivi adaptés et une gestion active des risques. Une fois la trésorerie disponible identifiée, son placement doit suivre l'horizon réel de chaque montant.

Vous souhaitez placer la trésorerie de votre entreprise ? Les conseillers de Hedg peuvent vous présenter les solutions de placement disponibles et leurs conditions.

Cet article est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Les taux mentionnés sont indicatifs et susceptibles d'évoluer. Hors comptes à terme et dépôts bancaires, le capital n'est pas garanti. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Hedg SAS est immatriculée à l'ORIAS sous le n° 23004993 en qualité de conseiller en investissements financiers (CIF), adhérent de l'Anacofi-CIF, association agréée par l'AMF, et de courtier en opérations de banque et en services de paiement.